Komerční nemovitosti: Hledání zdrojů pro nové akvizice i udržitelnost jako součást úvěrových strategií
4. 9. 2025 hrab
Podle celoevropského průzkumu CBRE, světového lídra v oblasti komerčních realitních služeb, v průběhu letošního roku dochází u firem využívajících dluhové financování k rozvoji svých realitních portfolií k výraznému nárůstu úvěrové aktivity. V průzkumu, jehož výsledky byly uveřejněny letos v létě, meziroční zlepšení nálady na trhu napříč všemi sektory komerčních realit potvrdilo 40 procent z celkového počtu 143 dotázaných.
Téměř 80 procent firem letos plánuje posílení svých úvěrových aktivit. Hlavním důvodem tohoto stavu je refinancování stávajících úvěrů (56 %), následované zajištěním finančních prostředků pro realizaci nových projektů (21 %) a také akvizice (15 %). Jejich podíl dokonce meziročně vzrostl o devět procentních bodů. Zdrojem financování mají být především nebankovní věřitelé, mezi něž patří dluhové fondy, pojišťovny a investiční banky. Ty jsou v otázce růstu úvěrové činnosti optimističtější než tradiční bankovní sektor. Vyplynulo to z průzkumu, který společnost CBRE realizovala letos v březnu a dubnu a zúčastnilo se ho 143 respondentů z řad renomovaných společností z celé Evropy.
Nájemnímu bydlení s 48podílem podílem úvěrového financování letos v Evropě patří prvenství. Průmyslové a logistické nemovitosti, které vloni sdílely první místo s letošním premiantem, klesly na druhou pozici, zatímco hotely se usadily na třetím místě a drží si 14procentní podíl. Na čtvrté místo se nově prosadily skladovací kóje a minisklady určené jak pro firmy, tak jednotlivce
„Stejně jako v předchozím roce i letošní průzkum potvrdil, že přes 80 procent společností je připraveno investovat do alternativních aktiv. V tomto segmentu aktuálně dominují různé subsektory bydlení jako jsou například soukromé rezidence pro seniory, případně co-livingové projekty,“ uvádí Chris Gow, vedoucí oddělení dluhů a strukturovaného financování CBRE pro Evropu.
Příležitosti a hrozby
Průzkum dále odhalil, že klíčovou hrozbou pro evropský úvěrový trh je nestabilní geopolitická situace, kterou vnímá téměř 70 procent respondentů. Oproti loňsku, kdy takové obavy sdílelo pouze 37 procent firem, se jedná o dramatický nárůst. „Letošní průzkum ale poskytl velmi cenné poznatky - i přes současnou geopolitickou situaci téměř 80 procent dotázaných společností plánuje zvýšit úvěrovou aktivitu," konstatuje Chris Gow. A dodává, že tento přístup má potenciál generovat silnou likviditu a umožnit firmám dosáhnout vyššího poměru úvěru k hodnotě nemovitosti (tzv. LTV). „Z pohledu jednotlivých sektorů zůstávají i letos v západní Evropě v centru pozornosti nájemní rezidence a průmyslové a logistické nemovitosti, nicméně evidujeme také návrat zájmu o maloobchodní reality a stále rostoucí popularitu datových center,“ vysvětluje Gow.
„Situace ve střední Evropě, a to včetně tuzemska, je oproti tomu specifická. Trend masovější výstavby datových center či skladovacích kójí a miniskladů sem ještě nedorazil, nicméně v těchto segmentech zvýšenou aktivitu monitorujeme," přibližuje situaci v centrální Evropě Jakub Štěpán, vedoucí oceňování v CBRE pro Českou republiku a region CEE. A doplňuje, že v našich podmínkách dluhovému financování stále dominují tradičnější nemovitosti, k nimž patří obchodní centra a retailové parky, prémiové kanceláře a ve zvýšené míře nyní také hotely .
Za kolik?
Většina věřitelů v Evropě je podle průzkumu CBRE ochotna poskytovat úvěry s poměrem LTV v rozmezí 50 až 60 procent. Mezi jednotlivými sektory jsou pak rozdíly minimální. Výjimkou jsou projekty nájemního bydlení, kde se LTV pohybuje od 52,5 do 65 procent. Širší rozptyl vykazují také datová centra (50 až 65 %) s mediánem lehce nad 50 procent.
Oproti loňsku zůstal medián LTV neměnný a kolísal nejvýše o 1 až 2 procentní body. Evropské banky i nebankovní instituce vykazovaly celkově srovnatelné hodnoty, přičemž rozdíly se projevily pouze u logistiky a datových center. V logistickém sektoru dosáhly banky mediánu LTV 55 procent, zatímco nebankovní poskytovatelé 60 procent. U datových center naopak banky vykázaly medián 60 procent oproti 55 procentům u nebankovních věřitelů.
Z výsledků průzkumu také vyplynulo, že udržitelnost se stala nedílnou součástí úvěrových strategií většiny firem. Více než sedm z deseti dotázaných uvedlo, že by se vzdalo financování aktiv, která buď neodpovídají kritériím udržitelnosti, nebo nemají připravený plán na jejich dosažení. „Zároveň 57 procent věřitelů potvrdilo, že firmám, jejichž aktiva odpovídají vysokým environmentálním standardům, poskytují lepší úvěrové podmínky či slevy na marži,“ dodává Chris Gow.
